小通证系列（二）：STO受制于政策，小通证将成为“顶梁柱”

小通证系列（二）：STO受制于政策，小通证将成为“顶梁柱”

黄蓉 吃货大陆

前言：从目前的情况来看，中国应该会走出一条小通证蓬勃发展，促进实体经济，推动监管完善，并逐渐向大通证接轨的路径。
本系列从实践中总结出来操作经验，系统介绍了通证设计的思维框架和方法论，追溯通证设计的第一性原理，帮助创业者厘清“为什么要做、为什么可以做（或不可以做）、怎么做”的问题。
并详细介绍了通证思维三步走“通证思想、通证设计、通证运行”，以及通证设计的“业务层、经济层、金融层、治理层”四层设计。以求在落地实操方面为广大项目提供实际帮助。

小通证系列（二）：STO受制于政策，小通证将成为“顶梁柱”

STO受限，倒逼小通证破土而出

大通证的典型概念是STO，虽然当前，STO的话题仍然很火爆，但通证融资和资产通证化等方向已有“降温”的趋势了，主要原因是政策限制。当前这种限制是非常有必要的。通证融资功能在当前并不是解决中小企业融资难的灵丹妙药，在监管不完善的情况下，还会被恶人利用变成割韭菜的工具。反而，小通证却实实在在能发挥作用帮助企业发展。为什么这么说呢?

通证融资并不是中国企业生存发展的灵丹妙药

通证金融的主要功能是融资和流通(数字货币是另外一个话题，由于政策限制，在此不谈)。首先来看通证融资，大家的期待主要是帮助中小企业融资。但是，中小微企业的融资难的核心障碍是信用体系、风险评估体系、资产评估体系和风险控制体系的发展不成熟。由于这些原因，导致能够匹配的融资渠道比较少。

解决这问题有两个方向，第一是建立中小微企业的信用、风险评估、资产评估和风险控制体系，在这方面芝麻信用就做的很好，供应链金融也是很好的解决方案，核心是数据和风险评估指标体系。第二个方向是拓展不依赖这些体系的融资渠道，比如靠眼光的风险投资，靠信任的内部员工募资、靠兴趣的客户群募资(股权众筹、产品众筹)。通证融资功能，比较适合于第二个场景，可以说是一种更便捷、更智能的股权众筹。

再来看通证流通功能，即资产token化。主要场景是资产证券化和数字化。资产证券化、数字化是解决资产的标准化、小额切割、可流通的问题(由于标准、小额切割和流通， 也可以用来融资)。资产token化，可以说是一种更便捷、更智能、自动化的资产证券化。

上述这两个场景当然非常重要，但都需要以完善的监管为前提。而其他金融场景，已经有比较成熟的金融解决方案了。

小通证继承了区块链思想、通证思想的精髓

本来小通证和大通证同步发展，是很理想的。但是大通证不适用于当前中国的环境，并且受到严格的限制。在国内就出现了有意思的现象，大通证的禁止，倒逼了行业在小通证方向上研究和探索。大家反而更加注重通证经济的激励、交易润滑、促进协作上的这个方向上的应用和价值。

而我一直认为这才是通证的核心所在。比特币并没有用token来融资、ICO、预售，从这个层面来讲，也可以说它是一种“小通证”。它有三个方面的重要意义，一个是货币的创新，一个是区块链底层技术，还有一个就是让人们看到了新型“通证激励模式”下可以诞生一个生命力极强的分布式社区型自治组织(自治是一种方式，核心是健全有效的治理机制，这方面还需要大量探索、研究)。

第三点本质上是组织研究和实践的一个重要的突破创新——激励体系(分配)、分布式协作+接口、领导力(中本聪的“无我”领导，看似是最容易的，其实是考验人性的)，在此基础之上还加入了经济、金融元素(价值来源、价值评估、价格形成、价格走势等等)。这就是我理解的小通证研究和运用的主要方向。

后面的系列文章中，我会以比特币为例，撰文详细拆解比特币网络的通证设计中的价值来源、价值怎么注入token中、价值如何分配(激励)，价值和价格关系等问题。

中国会走一条小通证蓬勃发展，

逐渐向大通证接轨的道路

我从5月份开始专注于小通证研究，来向我咨询的项目，我也建议他们走小通证方向，暂时不去碰大通证方向。选择小通证方向的项目，都成功地躲过了币市崩盘、政策禁止等生死攸关的大坑，避免了动荡，稳健地发展，比如区块链界原生项目天天抖料、吃货大陆，以及互联网界的享物说等。

近期，我还发现，有些背景、基础很好的创业者，主动要求走小通证方向，这都是小通证粉墨登场的重要信号，这种转变，是让人欣喜的。

从目前的情况来看，中国通证发展应该会走出一条小通证蓬勃发展，促进实体经济，推动监管完善，并逐渐向大通证接轨的路径。

前文回顾：小通证系列（一）：区块链进入下半场，大、小通证出现分水岭