别人疯狂时我恐惧，别人恐惧时我疯狂

这句巴菲特的名言被引用过很多次，这句话并不是一个指导思想，而是一个价值投资者真正的内心感受，也是判断自己是否是一个价值投资者的考核标准。

比特币作为加密货币的Icon，一直是市场的晴雨表。最近一段时间，在比特币的带动下，整体下跌。下跌原因主要有：

• 对六月份大牛市的回应。
• 资金出逃的雪球效应。
• 比特币分裂的危机。

作为一个价值投资者，前两点对我们来说没有任何研究价值和意义，但对第三地点，却要格外关注：一定要知道投资品正在发生和可能发生的事情。

比特币一直以来都受制于容量问题，由于其记录交易的空间容量只有1MB/块，也就是说每十分钟最多存储2250笔交易记录，不能满足来自全球的交易请求。就这一问题的解决方案主要分两个派系：激进派和保守派。保守派认为，目前还没有更好的办法去解决扩容问题，我们先从1MB扩容到2MB，把问题留在以后去解决。激进派则认为，应该完全放开容量限制，让矿工尽量多的去存储交易，一次性的解决扩容问题。

我本人虽然是技术出身，但这个专栏主要是关于投资，所以抛开技术细节，给大家提供一些有效信息，帮助大家做价值判断。至于我个人是支持激进派还是保守派，看完下面的论述，自然就知道了。

让我们从第一性原理出发，过头来看一看比特币的白皮书里是怎么说的：

比特币的控制权，是属于每一个联网CPU的，每一笔交易，都由全球的CPU来见证。

让尽可能多的CPU参与进来，是比特币独立性的来源。而关于磁盘容量的问题，白皮书是这么阐述的：

目前区块链头部的信息需要80个字节，如果按每10分钟产生一个区块链来计算，一年所有头部总量增长4.2MB。而2008年的个人电脑至少都有2GB的内存，根据摩尔定律1.2G的年增长率来计算，数据增长量远远低于摩尔定律。

白皮书在这里只阐述了区块链头部增长模型，因为头部信息是必须存储在内存中的，而区块链主题部分包括交易信息是存储在硬盘的。所以要解决区块链扩容的问题，要考虑区块链的单个块体积的增长速率，不能超过摩尔定律。

基于以上两点，可以作出如下推论：如果区块链容量的增长速率超过了摩尔定律，随着时间的推移，一般的用户无法提供足够多的磁盘空间进行挖矿，因此挖矿的成本会几何级提高，最终只有少数财团才有能力进行挖矿，导致算力趋于集中，使得比特币丧失了独立和可信。

是出逃还是捡便宜，大家可以通过下面两个网址进行追踪：

同意保守派的矿工数量：
Percentage of blocks signalling Bitcoin Unlimited support - Blockchain

同意激进派的矿工数量：
Percentage of blocks signalling SegWit support - Blockchain

一个人如果三十岁前不相信社会主义的话，他就没有良心，一个人如果过了三十岁还相信社会主义的话，他就没有大脑。