En quoi le security token est-il différent de l'utility token?

L'offre initiale de pièces de monnaie (ICO) est un modèle innovant de financement participatif qui permet aux nouvelles entreprises de contourner les investissements traditionnels. En 2017, les ICO ont levé plus de 4 milliards de dollars de capitaux et déconcerté complètement la finance conventionnelle. Grâce au modèle de collecte de fonds de l'ICO, de nouvelles sociétés peuvent lever des capitaux en émettant des crypto tokens sur une blockchain - le plus souvent Ethereum - qu'elles vendent aux investisseurs qui s'attendent en retour à une plue value sur leur investissement. En juillet 2017, la Securities and Exchange Commission (la SEC) a publié un rapport qui en déduisait que des tokens spécifiques pouvaient être des titres délégués et soumis à un contrôle. Presque tous les titres d'ICO à ce jour ont été une offre de titres non enregistrée, se présentant sous la forme d'utility tokens. Jay Clayton, président de la SEC, a également déclaré:

"Je crois que chaque ICO que j'ai vu est un security token."

L'utility token ne pourra plus servir de défense. Le président Clayton a mis en garde contre l'utilisation de l'expression "utility token". Les ICO qui enfreignent les lois sur les valeurs mobilières pourraient bientôt être confrontées à des sanctions ou à des conséquences plus graves. Selon leur fonction, les cryptos tokens peuvent être classés en utility tokens ou en security tokens.

Utility token -

Les utility tokens représentent une unité de compte pour le réseau. Plus le réseau grossit, plus l'utilité du token est grande et plus le nombre de token est fixe. À mesure que la taille du réseau et des volumes de transactions augmente, cela crée une demande pour les tokens.

Il est important de noter que «l'utility token» est une distinction catégorielle et non juridique. La SEC n'a pas donné de directives officielles sur les utility tokens, de sorte que l'industrie ne sait pas avec certitude s'ils sont assujettis à la réglementation des valeurs mobilières.

Matt Levine de Bloomberg compare les jetons utilitaires à la carte Starbucks:

Une carte-cadeau Starbucks n'est probablement pas une garantie, même si vous donnez de l'argent à une société pour la carte et prévoyez d'acheter quelque chose avec dans le futur, parce que vous n'investissez pas l'argent dans l'attente du profit: vous l'investissez pour acheter du café.

Les utility tokens sont faits pour être utilisés et ne sont pas conçus comme des investissements. Cela ne signifie pas qu'ils n'apportent aucun bénéfice. Ils ont une utilité dans le projet mais ne représentent pas de part dans l'entreprise. Ils peuvent augmenter de prix, si la demande de service ou de produit augmente. Ainsi, l'achat de tokens d'un projet, qui résout de vrais problèmes d'utilisateurs et est constamment développé et amélioré, peut donner de grands bénéfices à l'avenir.

Security Token —

L'un des principaux sujets de discussion en "crypto-monnaie" est actuellement le développement de security token. Les security tokens confèrent à leurs détenteurs les droits de propriété d'une entreprise. La valeur d'un security token est dérivée d'un actif négociable; par la suite, il est sujet à des lois gouvernementales contrôlant les titres traditionnels. Les security tokens peuvent être utilisés pour échanger des parts de l'entreprise IPO(offres publiques initiales), émettre des actions de société, faire des bénéfices et donner le droit de vote sur l'évolution des blockchains.

Joshua Stein, le PDG de démarrage des titres tokenized Harbour a déclaré -

Un security token représente un intérêt de sécurité traditionnel et privé. Il pourrait s'agir d'une participation dans une société, d'un intérêt dans un fonds ou d'une fiducie (transfert de propriété soumis à des conditions d'usage ou de durée), d'une part dans une société à responsabilité limitée. Comme si vous prenez quelque chose que vous avez aujourd'hui sur papier et vous mettez un emballage électronique autour.

Voici la définition à partir de la Loi sur les valeurs mobilières de 1933

"La prochaine grosse tendance en crypto sera les actifs migrant vers la blockchain sous la forme de tokens. Pour à peu près n'importe quelle "security" il est préférable de parler de token que de titres traditionnels de propriété. C'est l'avenir, pas des certificats d'actions dans des classeurs. "

• Trevor Koverko, PDG de Polymath Inc. (https://www.icoinvestor.tv/info/polymath-ceo-trevor-koverko-security-tokens-are-the-future-1440/)

Comment distinguons-nous réellement le security token de l'utility token?

Avec un but final spécifique pour décider si un crypto token est une sécurité, nous pouvons appliquer le test de Howey. Celui-ci est utilisé pour confirmer si une transaction est ou non qualifiée de «contrat d'investissement». Si elle répond aux critères, elle sera considérée comme un titre à ce moment-là et sera soumise à des exigences supplémentaires de divulgation et de réglementation.

Afin d'être désigné comme un contrat d'investissement dans le cadre du test Howey, un token doit remplir les conditions préalables suivantes:

• Il y a un investissement d'argent.
• L'utilisateur s'attend à faire des profits
• L'investissement de l'argent est dans une entreprise.
• Tout bénéfice provient des efforts d'un tiers ou d'un promoteur.

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