[투자의 단상/241114] 2025년 ETF 전략#4 (유진투자)

오늘도 어제에 이어 ETF 투자전략 리뷰를 이어가 보도록 하겠습니다.

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리튬/배터리 ETF

Rio Tinto, Arcadium Lithium 인수
세계 최대 광산기업 중 하나인 Rio Tinto가 지난 10월 Arcadium Lithium을 현금 67억 달러에 인수하기로 합의

리튬 가격 하락

2024년 10월말 기준 리튬 가격은 2021년 초 수준으로 하락(benchmark mineral intelligence, Lithium Price Index 기준)

격세지감을 느끼게 합니다.
리튬가격은 115$에서 1180$까지 10배이상 상승 후 다시 '20년대 가격인 165$ 대로 내려와 있습니다.

글로벌 리튬 생산

글로벌 리튬 생산(공급)은 2020년 이후 작년(2023년)까지 계속 증가했음. 2020년 8.3만톤에서 2023년 18만톤으로 증가

'17~'19년 사례를 보면 가격 하락 후 생산량이 하락하였으므로 올해 생산량 또한 가격하락을 반영하여 하락기조가 나타날 것으로 예상하고 있습니다.

연초 이후 ALB, CATL 생산 축소

글로벌 전기차 판매 전망

수요 측면을 보면, 글로벌 전기차 판매는 올해(2024년)와 내년 연평균 23% 증가할 것으로 전망(IEA, 2024년 4월)

리튬 가격과 상관없이 글로벌 EV Sales는 매년 20% 이상 계속 증가할 것으로 예상되고 있습니다.

올해 9월까지 최근 12개월간 글로벌 전기차(BEV+PHEV)는 1,608만대 판매됨(Markline 자료). 판매 증가율은 낮아지고(둔화되고) 있음
9월까지 최근 6개월간 평균 판매 증가율을 연율로 환산하면, 글로벌 전기차 판매는 yoy 19% 가량 증가
2023년 연간 전기차 판매는 전년 대비 34% 늘었었음. 판매 증가율이 30%대에서 10% 후반대로 낮아짐

다만, 증가율은 30~40%대에서 10~20%대로 전반적으로 낮아진 것으로 보입니다. 중국 내수시장은 여전히 30% 이상 급성장 중이나 미국(5%대) 및 유럽(-)은 침체의 모습을 보이는 것 같습니다.

중국, 이구환신 정책 발표

중국 정부는 경기 부양 위해 지난 4월 연말까지 자동차를 EV나 하이브리드카로 바꿀 경우 1만 위안(약 190만원) 보조금 지급하는 정책 발표
중국은 글로벌 전기차 판매의 60% 이상을 차지. 중국 전기차 판매가 증가할 경우 글로벌 판매도 상승 반전할 수 있음

독일, 전기차 보조금 재개 추진

유럽 전기차 판매 감소는 작년 12월 갑작스런 독일의 전기차 보조금 중단이 큰 영향
전기차 판매 급감과 폭스바겐의 독일 공장 폐쇄 가능성 경고 후 독일 정부는 지난 9월 기업의 전기차 구매에 대한 세액 공제 정책 발표,
전기차, 친환경차 구매 금액의 40% 세액 공제
또한 언론 보도에 따르면 독일 숄츠 총리의 집권 사민당(SPD)은 내년 선거를 앞두고 전기차 보조금 재도입 추진

독일이 보조금 재도입을 추진하는 등 유럽시장의 부활 가능성이 점쳐지고 있습니다.

배터리/리튬 기업 밸류에이션

낮아진 growth를 감안하면 국내 몇몇 양극재 기업 밸류에이션(2025년 EV/EBITDA)은 아직 높은 수준,(11월 1일)
에코프로비엠 내년 예상 이익 대비 EV/EBITDA 50배, 포스코퓨처엠 40배

앨버말(Albemarle, ALB)

리튬 생산기업 앨버말(ALB)은 미국 리튬/배터리 ETF(LIT)에서 가장 큰 비중 차지
리튬 가격 하락과 함께 ALB 주가도 고점 대비 70% 이상 하락
앨버말은 20년 이상 매년 연속으로 배당을 늘려온 배당귀족 기업

전기차 및 리튬 시장이 침체를 겪고 있지만 섹터 전체 보다는 개별 기업의 실적 개선 여부 및 턴어라운드 여부를 면밀히 살펴보면서 투자의 관점으로 접근해 보는 것이 좋을 것 같습니다.

내일은 클린에너지,태양광 관련한 섹터 동향을 추가로 리뷰해 보도록 하겠습니다.

오늘 하루도 활기찬 하루들 되시기 바랍니다.~