투자 그리고 2차적 사고

투자에 대한 생각

The most imporant thing

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Second-Level Thinking /심층적으로 생각하라.

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• 투자 그리고 2차적 사고 -

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In my view, that's the definition of successful investing : doing better than the market and other investors. To accomplish that, you need either good luck or superior insight. Counting on luck isn't much of a plan, so you'd better concentrate on insight.

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나는 시장이나 다른 투자자들 보다 높은 수익을 내는 것이 성공적인 투자라고 생각한다. 그러기 위해서는 운이 됐든, 탁월한 통찰력이 됐든 둘 중 하나는 필요하다. 그러나 요행을 바라는 것은 좋은 투자 전략이라고 할 수 없으며, 자신의 통찰력에 집중해야 한다

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• 생각 -

성공적인 투자의 기준은 높은 수익률이라고 했는데 과연 그럴까?

doing better라는 말은 무엇을 의미할까?

시장이나 다른 투자자들 보다 더 효율적이고, 더 의미 있고, 지금의 행동이 더 멋진 투자자가 되는 과정의 한 부분으로 만들라는 말이 아닐까?

내가 투자자인지는 결국 내가 죽기 직전까지는 모른다.

시세, 재무제표, 비전의 적절성을 가진 안전마진을 가지고 나의 포트폴리오의 한 부분으로 비중을 조절해서 나의 사이즈에 맞게 매집과 덜어냄의 과정을 거친다면 반드시 시장수익률은 넘어가며 그 과정에서의 사유와 행동이 나의 직관과 감각을 일깨워 투자자의 통찰력이라는 것을 만들어 내는 것이다.

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Everyone wants to make money. All of economics is based on belief in the universality of the profit motive. So is capitalism

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But that universality also makes beating the market a difficult task.

Millions of people are competing for each available dollar of investment gain. Who'll get it? The person who's a step ahead. In some pursuits, getting to the front of the pack means more schooling, more time in the gym or the library, better nutrition, more perspiration, greater stamina or better epuipment. But in investing, where these things count for less, it calls for more perceptive thinking.... at what i call the second level.

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​ universality of the profit - 이윤추구의 보편성

perspiration - 노력(땀날 정도의)

persuit - 추구

task - 업무

perceptive - 통찰력 있는

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누구나 돈을 벌고 싶어 한다. 경제학의 모든 것은 누구나 이윤을 추구한다는 믿음(이윤 추구의 보편성)을 기반으로 하고 있다.

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그러나 그 보편성 때문에 시장을 이 기가 가 어렵다. 오늘날 수백만의 사람들이 각자의 투자 수익을 위해 경쟁하고 있다. 누가 승자가 될 것인가? 남보다 한발 앞선 사람이 승자가 될 것이다. 무리에서 남보다 앞선다는 것은 더 많이 배웠거나, 체육관이나 도서관에서 더 많은 시간을 보냈거나, 영양 상태가 더 좋거나, 노력을 더 하거나, 체력이 더 좋거나, 각종 장비를 더 많이 갖추고 있음을 의미한다. 그러나 투자에서는 이런 것들이 중요한 요소로 작용하지 않는다. 그보다 통찰력 있는 사고, 내 식으로 말하자면 '2차적 사고(second-level thinking)'더 중요하다.

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​- 생각 -

이윤 추구의 보편성 때문에 시장을 이기 기기가 어렵다!!

케미의 언어 중에 '수익을 포기 하라'라는 게 있다.

지금고 같은 시장에서 투자자들은 그들이 가지고 있는 기업이 많이 많이 떨어졌으면(싸졌으면) 매집의 기회라고 생각하고 즐거워할 것이다.

떨어져도 즐거운 것, 이것이 바로 수익을 포기함으로써 우리가 만들어 내는 투자자의 여유일 것이다.

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자본주의 사회에서의 투자는 반드시 해야만 하는 것이다.

이 투자의 세계를 단순히 돈을 불리는 곳으로 접근한다면 이 책에 나온 거처럼 이윤 추구의 보편성 때문에 시장을 이기기 어렵게 된다. 모두가 다 비슷한 사고방식으로 접근하기 때문이다.

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이 투자라는 것은 자본주의 사회에서 나의 돈의 가치를 지키고 또는 그 가치를 좀 더 높게 만들고자 함이지 흔히들 말하는 돈 넣고 돈 먹는 게임이 아닌 것이다.

이 자본주의 사회에서 좀 더 효율적으로, 좀 더 세련되게, 좀 더 활동적으로 나의 돈(자산)의 가치를 올라가게 해주는 게 바로 투자라는 행동인 것이다.

투자라는 것을 생각할 때 어떤 시선으로 접근하느냐가 중요한 거 같다.

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You must think of something they haven't thought of, see things they miss or bring insight they don't possess. You have to react differently and behave differently. In short, being right may be a necessary condition for investiment success, but it won't be sufficient. You must be more right than others... which by definition means your thinking has to be different.

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그들이 생각하지 못하는 것을 생각하고, 그들이 못 보는 것을 보고, 그들에게 없는 통찰력을 발휘하며, 그들과 다르게 반응하고 행동해야 한다. 다시 말해, 옳은 판단을 하는 것은 성공 투자를 위한 필요조건이지 충분조건이 아니다. 다른 투자자들보다 더 옳은 판단, 즉 남들과'다르게'생각해야 한다.

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But only a few of them will achieve the superior insight, intuition, sense of value and awareness of psycchology that are required for consistently above-average results. Doing so requires second-level thinking

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intuition - 직관

awareness - 인식, 지각

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하지만 그들 중에서 평균 이상의 수익을 지속적으로 올리기 위해 꼭 필요한 탁월한 통찰력, 직관, 가치에 대한 감각, 심리 파악 능력 등을 가질 수 있는 사람은 많지 않다. 그렇기 때문에 2차적 사고가 필요한 것이다.

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First -level thinkers think the same way other first-level thinkers do about the same things, and they generally reach the same conclusions. By definition, this can't be the route to superior results. All investors can't beat the market since, collectively, they are the market.

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route - 경로

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1차적 사고를 하는 삶들은 동일한 사안에 대해 1차적 사고를 하는 다른 사람들과 같은 식으로 생각하고 같은 결론에 도달한다. 그러므로 이런 사고방식으로는 월등한 성과를 거둘 수 없다. 투자자 집단이 곧 시장이기 때문에 모든 투자자들이 시장을 이길 수 있는 것도 아니다.

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The upshot is simple: to achieve superior investment results, you have to hold nonconsensus views regarding value, and they have to be accurate. That's not easy

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결론은 간단하다. 월등한 투자 성과를 달성하려면 가치에 대한 관점이 남다르고 정확해야 한다는 것이다. 물론 쉽지 않은 일이다.

regarding -관해서

upshot - 결론

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The attractiveness of buying something for less than it's worth makes eminent sense. So how is one to find bargains in efficient markets? You must bring exceptional analytical ability, insight or foresignt. But because it's exceptional, few people have it.

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eminent -탁월한

efficient - 효율적인

exceptional -탁월한

foresignt - 선견지명

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자산을 실제 가치보다 저가로 매수하는 것은 매우 기분 좋은 일이다. 그렇다면 효율적 시장에서 어떻게 하면 저가 매수의 기회를 찾을 수 있을까? 남다른 분석력과 통찰력, 예지력을 발휘해야만 한다. 하지만 '남다르다'라는 바로 그 점 때문에 이는 소수에게만 해당되는 얘기다.

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For your performance to diverge from the norm, your expectations - and thus your portfolio - have to diverge from the norm, and you have to be more right than the consensus. Different and better: that's a pretty good description of second-lever thinking.

Those who consider the investment process simple generally aren't aware of the need for - or even the esistence of - second-level thinking.

Thus, many people are misled into believing that everyone can be a sucessful investor. Not everyone can. But the good news is that the prevalence of first-level thinkers increases the returns available to second-level thinkers. To consistently achieve superior investment returns, you must be one of them

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diverge - 벗어나다

description - 서술, 묘사

misled - 오도하다.

prevalence - 널리퍼짐, 유행

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평균 이상의 투자 성과를 거두기 위해서는 평범한 투자자와는 달라야 한다. 즉, 다른 투자자들보다 더 현명하게 사고해야 한다. 즉 남들과 다르면서 남들보다 더 나아야 한다. 이것이 2차적 사고다.

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투자 프로세스를 간단한 것으로 여기는 사람들은 대체로 2차적 사고의 필요성을, 심지어 그런 사고방식이 있다는 것도 인식하지 못한다. 그로 인해 많은 사람들이 누구나 성공적인 투자자가 될 수 있다고 믿는 오류를 범하게 된다. 다시 한번 말하지만, 누구나 성공적인 투자자가 될 수는 없다. 다행인 것은 시장에는 1차적 사고를 하는 투자자들이 대부분이면, 그로 인해 2차적 사고를 하는 사람들의 수익이 증가한다는 점이다. 지속적으로 뛰어난 투자 수익을 달성하려면, 당신도 이들 중 한 명이 되어야 한다.

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​- 생각 -

우리가 생이지지처럼 태어날 때부터 투자에서의 통찰력을 가지고 태어났다면 2차적 사고는 필요 없다.

투자에서의 통찰력이라는 결과물과 2차적 사고라는 결과물이 같다.

하지만 우리들은 투자의 통찰력을 애초에 가지고 태어나지 못했기 때문에 2차적 사고라는 과정을 통해서 하나씩 경험과 사유를 만들어가는 과정에서 투자의 통찰력을 만들어 가야 한다.

2차적 사고란 무엇인가?

바로 대부분의 시장 참여자들과 다른 생각을 한다는 것이다.

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지금과 같은 시장에서의 2차적 사고는 어떤 게 있을까?

평소 가지고 싶었던 기업이 많이 싸진 게 있는데 매수를 해 볼까?

기존에 가지고 있는 기업이 마이너스 30%인데 이제 슬슬 매집한 때이구나?

내가 지금 현금 비중이 조금밖에 없는데 현금을 만들어 볼까?

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여기에는 시장의 떨어짐에 대해(조정) 어떠한 두려움의 단어도 없다.

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나의 생각이 나의 언어를 만들고 나의 언어가 나의 행동을 만들며 나의 행동이 나의 삶을 만든다는 어떤 이의 말처럼 , 우리가 어떤 생각을 하느냐에 따라서 내가 어떤 투자자가 되어가는지가 결정되는 것이다.