Сравнение разных способов токенизации биткоина
Мы являемся свидетелями появление токенов Ethereum ERC-20, полностью обеспеченных 1: 1 BTC. В 2019 году мы в основном видели две системы, доставляющие BTC в сеть Ethereum. Этими системами являются wBTC, а в последнее время еще и TBTC.
Поскольку блоки Ethereum создаются каждые 15 секунд по сравнению с каждые 10 минут в биткойнах, эти токены обеспечивают пользователям более быстрые транзакции по более низкой цене. Более того, с обернутым BTC, Биткойн теперь может извлекать выгоду из утилит, полученных из приложений DeFi, одновременно обеспечивая большую ликвидность экосистеме Ethereum.
С токеном Биткойн на основе Ethereum пользователи могут использовать BTC для получения кредита через MakerDAO, торговли на Uniswap или Kyber с минимальным риском контрагента или накапливать сат, зарабатывая проценты через Compound Finance.
В прошлом году мы увидели первое предложение об упакованном биткойне под названием WBTC, которое вызвало значительный интерес в сообществе Ethereum. С момента своего запуска в начале 2019 года на WBTC было заблокировано почти 600 BTC, что составляет около 6 миллионов долларов в общей заблокированной стоимости (TVL). Хотя стоимость довольно мала, это свидетельствует о растущем рыночном интересе к активу.
Для тех, кто не знаком, WBTC полагается на модель консорциума, в которой горстка проверенных организаций занимается чеканкой, сжиганием и хранением активов. При этом модель не обязательно является ненадежной, поскольку пользователи должны полагаться на определенную группу лиц и доверять ей для создания и сжигания WBTC.
Как мы знаем, основные ценности криптовалюты заключаются в предоставлении децентрализованных приложений без доверия, чтобы исключить зависимость от крупных организаций. Имея это в виду, появление ненадежного метода обертывания BTC имеет смысл только для того, чтобы должным образом апеллировать к природе криптовалюты и DeFi.
К счастью, в августе 2019 года команда Keep Project выпустила спецификацию для TBTC, децентрализованного токена ERC-20, поддерживаемого BTC. Выпуск спецификации - это резкий отход от модели WBTC, поскольку он создает надежную кросс-чейн систему для чеканки, сжигания и хранения биткойнов.
Сравнение WBTC с TBTC
За пределами общей системной архитектуры WBTC и TBTC имеют ряд сходств и различий.
Что касается сходства, обе модели полностью обеспечены доказательством наличия запасов в цепочке. Это означает, что каждый WBTC или TBTC в обращении обеспечен в соотношении 1: 1 с BTC, хранящимся в кастодиальном кошельке. Учитывая, что обеспечение осуществляется внутри цепочки, любой может проверить поддержку базового токена. Таким образом, даже несмотря на то, что эти системы могут кардинально отличаться по системной архитектуре, и WBTC, и TBTC предлагают очень прозрачные системы для проверки поддержки базового актива. Помимо общей архитектуры системы, WBTC и TBTC имеют ряд сходств и различий.
Что касается сходства, обе модели полностью обеспечены подтверждением наличия запасов в цепочке. Это означает, что каждый WBTC или TBTC в обращении обеспечен в соотношении 1: 1 с BTC, хранящимся в кастодиальном кошельке. Учитывая, что обеспечение находится в цепочке, любой может проверить поддержку базового токена. Таким образом, даже несмотря на то, что эти системы могут кардинально отличаться по системной архитектуре, и WBTC, и TBTC предлагают очень прозрачные системы для проверки поддержки базового актива.
Преимущества WBTC
Учитывая, что спецификация TBTC была выпущена только на прошлой неделе, самое большое преимущество WBTC - это преимущество первопроходца. WBTC уже накопил почти 600 BTC вместе с недавней интеграцией в Compound Finance. Благодаря этому инвесторы теперь могут брать взаймы или ссужать WBTC совершенно без доверия. Кроме того, в отличие от TBTC, система WBTC довольно надежна и позволяет вносить депозиты любого размера с минимальными периодами блокировки.
Преимущества TBTC
Самым большим преимуществом TBTC по сравнению с WBTC является устранение доверия внутри всеобъемлющей системы. Вместо того, чтобы полагаться на торговцев и хранителей, TBTC полагается на математику и теорию игр (то есть на стимулы) для управления экосистемой. При этом пользователям, которые хотят чеканить TBTC или выкупить BTC, не нужно выполнять KYC и AML, поскольку весь процесс выполняется без доверия и псевдонимом.
Недостатки WBTC
Прежде всего, пользователи, которые хотят чеканить или выкупить WBTC, должны пройти KYC / AML. Хотя KYC / AML - это неплохо, наличие этого требования добавляет трения к системе и может вызвать критику со стороны криптосообщества. Важно отметить, что хотя пользователи, которые хотят чеканить или сжигать WBTC через продавцов и хранителей, должны пройти KYC / AML, пользователи по-прежнему могут проводить транзакции и удерживать WBTC без KYC / AML, когда он находится в обращении.
Последний серьезный недостаток - зависимость системы от модели консорциума. Пользователи должны будут доверить несколько крипто-институтов чеканке, сжиганию и хранению токенов. Хотя ни одно учреждение не контролирует всю систему, модель консорциума не полностью соответствует основным ценностям криптографии и децентрализованной архитектуры.
Недостатки TBTC
Спецификация TBTC была выпущена в начале прошлой недели и все еще находится на ранней стадии разработки. Таким образом, многие из этих недостатков обычно возникают из-за того, что система еще не протестирована и еще не успела развиться.
С 25.09.2020 проект внедрил усовершенствованную систему лотов - теперь пользователям доступен минт номиналом 5 и 10 BTC. Это решает основной недостаток проекта, времена, когда пользователям, желающим осуществить большой обмен, нужно было создавать множество транзакций, прошли. Возможная проблема - участие в сети пользователей-китов со 100+ Биткоинами, но скорее всего по мере роста сети и этот номинал будет добавлен.
Выводы
Хотя и TBTC, и WBTC предлагают очень прозрачные системы с поддающимися проверке резервами внутри цепочки, у каждой системы есть свои компромиссы. Важно отметить, что TBTC еще не запущен и все еще находится на стадии тестирования, но будет интересно посмотреть, как эти два актива будут развиваться в ближайшие годы.