长债短借、现金流、利润与蛋壳公寓的垮掉

近日来，蛋壳公寓爆雷的事件在朋友圈里开了花。文章翻来覆去从蛋壳公寓腾挪现金流，租户与房东斗智斗勇以及各自的权利出发，进行了种种论述。

如果我们抽离开蛋壳这种和房主按月付款+和租客按年付款的现金流腾挪模式，我们不难发现，近年来很多商业爆雷都是一样的寅吃卯粮。不是从事相关工作的人，对现金流不敏感是正常的。对企业来说，现金流却往往是企业的生死线。无数的方法可以做高资产，防止企业资不抵债；然而一旦现金流断了，企业立刻将面临违约的风险。

正常的项目需要同时考虑利润和现金流，而歪门邪道的项目就只需要盯住现金流的走向。现金流是项目方可以支配现金的流量。骗局的结构就是：搭建一个初期为正，后期为负的现金流模型。在现金流由正转负之前，合理地将现金流的沉淀转移出项目。最后处理烂摊子。

当然，有一些好项目在当今社会也会使用这种亏损赚现金流的方式。其思路是用客户的现金流开拓市场，占领市场份额，形成垄断优势。最后用商业规模上市或者利用垄断租金慢慢还前面的债。也许这些项目一开始并不想出千，然而市场逼迫他们不得不一再降低底线。以辅导行业为例，多少企业用长期的学费来砸短期的市场营销，导致每教授一个学生，不仅不赚钱还亏钱。这就是以前那些倒掉的培训机构无力退还学员学费的原因。毕竟，没有人来盯住这部分预付款。

这件事情的漏洞应该是蛋壳在没有获得房产使用权的情况下，就将使用权销售了出去。这应该算是诈骗罪吗？在商业模式中形成了无抵押借贷，让产品有了金融属性。整个商业思路，值得我们深思。在产业链中的强势部门都能实现沉淀资金。当然，强势的核心企业不会为了蝇头小利放弃行业的顶端食物链。但是，假如有这么一家企业以负收益获得行业的强势地位，上压供货商资金，下收客户预付款，最后洗白资金，是否也能做到蛋壳这样的效果？将商业信用玩出金融属性来！！